1937年12月23日，日军矶谷廉介第十师团两万人兵分两路，自齐河与济阳渡过黄河，包抄济南。当月24日，国民政府山东省主席韩复榘命第三集团军第十二军孙桐萱断后，离开济南，逃之夭夭，导致济南陷落。进驻日军为了把济南建设成为南下进攻的大后方，当即对济南和山东的商界进行了经济改造。而此时已经成为齐鲁印染业领头羊的宏巨、三元染厂首当其冲，陈寿庭（侯勇 饰）等济南爱国商人，随即与侵略者展开了一场没有硝烟的战争。

宏巨染厂里，义愤填膺的陈寿亭痛骂懦夫韩复渠的临阵脱逃，并亲手把染厂里的大批染布扯落，仍是未能消气。

侵略济南的日军大摇大摆进城，遭受了实时爆炸装置的袭击，卡车车队损失惨重。反应迅速的日军迅速展开反攻追捕，打死多名反日义士。事后，根据日军对武田机关长的反馈，统共抓获了四名反日分子，而这其中有两名是在訾有德（朱元浩 饰）的协助下捕获的。訾有德其人，是訾文海（姚安濂 饰）的儿子，父子二人均是亲日的汉奸。武田下令，直接枪毙四人立威。

宏巨染厂这边，日军强占了陈寿亭的仓库，以做军需仓库之用。

枪毙现场，就在日军将要对四名反日义士行刑时，有人前来劫法场，并在混乱之下以调虎离山之计救走了四人。

在陈寿亭回到宏巨染厂后，手下向他禀报了仓库被日军强行占领的事情，并且递给了他一封武田（王伟华 饰）机关长邀请他去昭和园用餐的亲笔请柬。

一路上，陈寿亭颇为困惑于日本人的用意。待到了昭和园，才发现所谓的武田机关长竟然是自己的旧识藤井，武田告诉陈寿亭，“藤井”这个名字只是他的化名。

酒过三巡，武田开口道明来意，希望陈寿亭好好配合皇军，并做一个济南商界与日军友好合作的表率。出于战争需要，日军需要一个稳定的经济联盟体，并希望陈寿亭做这个引领者。武田的态度斩钉截铁，名为商量，实则丝毫没有给予陈寿亭考虑的余地。

武田看到新任的经济课长居然是贾思雅（王嘉 饰），顿当然，她在济南的新身份是日军少佐吉村夏美。武田对此颇感吃惊，两人略做了一番寒暄，随即正式确立了上下级关系。

半夜，陈府。睡梦中的陈寿亭与夫人周彩芹（高瑜 饰）听见日本人Q暴少女的声音，旋即巷外枪声大作，是有人射杀了几个日军并营救下了少女。随即，日军援军赶到，救人的义士当中一个受伤，其余的人失散。

在管家禀报情况后，陈寿亭战战兢兢地打开大门，发现有一个年轻女子受伤昏迷于门口，情况紧急之下，他们决定冒险收留下这名女子。片刻之后，日军破门而入，冲进陈府搜寻起来。陈寿亭巧以武田机关长之名，镇住了搜寻的日军，这才化险为夷。

翌日，昨夜被救的女子留下一封信，上书“跪乳之恩，反哺之意，投之以桃，报之以李”，本人却悄悄离开了陈府。

昨夜的那个受伤的女子，名叫秦筠尧（高姝瑶 饰），受命和国强来济南进行敌后工作。昨晚幸亏得到了陈寿亭相救，秦筠尧对此亦是后怕不已。

武田卧室，吉村夏美少佐和武田机关长亲昵地搂抱在一起，两人原来早有勾搭。

济南经济科，汉奸訾有德前来拜会，愕然发现所谓吉村夏美少佐竟然是自己曾经的故人贾思雅小姐。

訾有德苦苦哀求吉村夏美少佐放了自己父亲訾文海，吉村夏美他亲手杀死抗日义士为条件，訾有德爽快地办到了。除此之外，汉奸嘴脸的訾有德还一口答应做日军特务行动队的队长，双方狼狈为奸一拍即合。訾文海也因此被提前从监狱里放了出来。  

宏巨染厂，陈寿亭看到吉村夏美后惊讶不已，直呼其昔日绰号“大洋马”。吉村夏美警告陈寿亭道，往后这济南没有什么“大洋马”和贾思雅，只有日军吉村夏美少佐。

回到家，看到自己昔日的模范印染厂如此破败，訾文海愠怒万分，发誓一定今后要让仇人陈寿亭陈六子的布帛再没有立足的余地。

戏园，名伶邓雁秋为六哥陈寿亭倾情演唱，恰逢腆着脸的訾有德又来追求邓雁秋。陈寿亭于是为邓雁秋想法子，以打发掉癞蛤蟆想吃天鹅肉的訾有德。