刑部牢房，格格悉心照料重伤的小冬，雪岩颇受感动，小冬劝雪岩珍惜眼前人。小冬终因伤重而逝，临终前叮嘱格格将其葬于兰妃墓前。有龄为救雪岩再次面见李鸿章，并愿以顶带前程担保雪岩。春霖、董岚知悉小冬死讯大为悲痛，春霖大骂武祺灭绝人性，董岚难过不已。有龄被武祺陷害，亦被押往刑部下狱。 刑部牢中，雪岩、格格互诉心事。雪岩感慨自己多年来辜负格格，开口向格格求婚，格格拒绝雪岩，直言已被有龄感动，愿与有龄终生厮守，雪岩泪下。董岚、春霖挟持武祺，武祺只得下令释放雪岩、有龄。董岚欲杀武祺，终觉难以下手。 春霖董岚有情人终成眷属，并双双加入哥老会。湘莲母子流落东瀛。为抚养菱子，湘莲积劳成疾每每咳血，雪岩时常寄信问候。格格、有龄结成连理，并诞下麟儿取名矞云。矞云满月之日，雪岩喜收义子大醉留宿王府，格格劝其早置家室。江南拳兵四起，武祺将其亲信王宗汉调离杭州，并将有龄升任两江总督，欲借拳兵之手置有龄于死地。雪岩亦欲动用关系使有龄脱离险境，有龄决心与杭州共存亡。 拳兵即将攻打杭州，春霖向雪岩暗通消息，望其早谋退路，并要其劝说有龄尽快调离。武祺得王宗汉十万贿银，故意往阜康钱庄提现欲令雪岩难堪，却发现春霖的十字架。雪岩再次劝说有龄调离杭州，并暗示乱兵即将攻打杭州，有龄请雪岩代购粮食早作准备。春霖出城之时被武祺抓获，武祺欲杀春霖终觉不忍欲放之。春霖尚存一线希望大骂武祺欲劝其回头，武祺激动之下枪杀春霖。武祺心怀鬼胎往胡府报丧，胡母怒掴武祺赶其出门。 雪岩即将离杭筹粮，有龄要其带格格矞云母子一同离开，雪岩犹豫不决。有龄故意责备格格，格格明白有龄苦心愿陪伴丈夫与杭州共存亡，夫妻二人决定托孤雪岩。武祺将春霖悬尸示众，雪岩怒不可遏，胡母要其忍下一口气。董岚获悉春霖死讯，誓报夫仇。杭州城陷，有龄、格格夫妻二人双双以身殉城，董岚亦于攻城之时中箭身死。 雪岩惊闻杭州陷落，如雷轰顶。