乾隆年间,乾隆因担心武林人士动摇社稷,遂设计欲使武林中人自相残杀,辽东天龙门田归农成为计划执行者。田归农利用苗家跟胡家的误会,挑拨苗人凤与胡一刀决战辽东雪山。胡一刀带着即将临盆的妻子赶赴决斗地点,中途救了客栈伙计平阿四。
胡一刀与苗人凤雪山激战,不分胜负。两人却由此惺惺相惜,引为知己。胡夫人即将临盆,风雪之中,只能请来兽医阎基代为接生,田归农暗中收买阎基欲加害胡一刀。胡一刀将当年闯王兵败后留下的秘密写在一封信中,欲告知苗人凤,化解四家仇恨。阎基私自扣下了信。
胡苗决战继续进行,田归农暗中在两人刀剑上下毒。决战中,胡一刀被刺伤,中毒而亡。胡夫人得知后,把胡斐托付给平阿四,自杀殉情。平阿四带胡斐逃跑,胡家刀谱却被阎基抢去前三页。苗人凤晚到一步,他誓要为胡一刀报仇。躲在暗处的平阿四认定苗人凤是凶手。