电厂遭炸,视察团遇袭,龟田暴跳如雷,指责吉田的所谓怀柔策略,要其将抓捕的抗日分子统统枪毙!良子有一批货物要运出。永卓、龙五乘机采用“狸猫换太子”的策略,将大批新四军急需的物品运往苏北。吉田略有警觉,指令日军扣检。宣永卓喝斥日军并拿出特别通行证。日军官低头道歉。货船在大海中夜驶,触景生情,永卓与良子在船中相拥。货到上海,良子发现以水路运输的货物竟不是自己的。龙五在偷运一批药品的途中突遇日军,他率领漕帮兄弟与日军火拼。激战中,龙五不幸中弹牺牲!
周灵娟见丈夫惨死日寇之手,悲痛欲绝。富州电厂第二期工程竣工,宣永卓让雅馨、永娇、良子三位女性剪彩。上司严令吉田追查从富州流向新四军的大批药品和棉纱一事。吉田指令万海大量印刷法币伪钞,意在扰乱国统区经济秩序。林志华奉上级指示追查法币伪钞来源。吉田请周灵娟唱越剧,灵娟以守丧三年为由婉拒。吉田痴爱灵娟,邀请妹妹良子向灵娟说媒。
胡敬文也按重庆指令在自家地下室印刷敌占区伪钞。宣永卓设法使伪钞流入华北华东地区,以此摧毁敌占区的经济。吉田派兵在全城搜查伪钞印刷点,搞得鸡犬不宁。柳枝向雅馨透露万海印制法币伪钞的秘密,雅馨大惊失色。林志华的游击队再一次偶然伏击日军车队,缴获了数箱法币伪钞。林志华断定伪钞出自万海之手并告诉永卓。胡敬文逼万福交代出法币伪钞印刷点。万福说就在万家佛堂地窖里。雅馨跪在父亲万海面前,要他到外面去躲一躲。万海闻言惶惶不可终日。